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案例4南方家具公司筹资决策分析”感的文档，希望对您的工作... 二、家易行业的状况家具业是高度分散的行业。据了解在 1000 多家家具企
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用心做好每道题
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南方家居成立二十多年以来，始终坚持以“产品研发为先导、品质管理为生命、品牌经营为战略、成本领先为关键、市场营销为龙头、顾客满意为目的、全员绩效考核为保证、全面预算管理为始终”的经营理念；坚持走国外技术引进、消化、吸收和自主创新相结合的道路，不断推出符合消费者个性化、多元化和大众化需求的产品。
南方家居率先引进德国和意大利自动化流水生产线，生产做到材质选料讲究、做工精细、品质过硬，顺利通过IS09001-2000国际质量体系认证，产品畅销日本、北美、中东及东南亚等国家和地区。曾先后被评为：中国质量AAA级企业、CQC中国质量环保产品认证、质量跟踪重点保护品牌、中国家具十大创新品牌、中国十大板式家具品牌、中国驰名商标、四川省著名商标、四川省名牌等殊荣。
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卷毛聪明子
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公司理财案例：南方家具公司筹资决策分析
1991年8月，南方家具公司总经理钟晨先生正在研究公司资金筹措方式问题。为扩大生产规模，公司需要到1993年10月末筹措1150万元，其中350万元可以通过公司内部留存收益及提高流动资金利用效果得以解决，其余部分800万元需要从外部筹措。在此之前，钟晨先生已经和投资银行设想了几个方案，并将在1991年9月2日的董事会上正式提交讨论。
公司管理部门最初倾向于以发行股票的方式筹资800万元。在证券市一场上，南方公司普通股每股高达33元，扣除发行费用，每股净价为31元。但是，投资银行却建议通过借款的方式(年利率7％，期限10年)筹措资金，他们认为举债筹资可以降低资本成本。
一、公司背景及其规划 南方家具公司是由几个具有丰富专业知识的投资者于1980年创立的，经过十年的发展，到1990年，销售收入从刚成立时的1000万元增至1620万元。利润增加到74万元。有关的资料见表 1和表2。
根据钟晨先生介绍，南方公司的家具生产线较少，不能向市场推出大量的新产品。1991年，该公司的生产线仅包括八种卧室家具类型、五种餐厅家具类型以及其他各种系列的家具类型，如有活动顶板的书桌及酒柜等。各类家具一般是按照传统方式，采用木制结构制作的，或采用类似木制材料进行表面装饰，使其既具有实用性，又具有观赏性。
从生产能力看，目前公司拥有四套独立的生产设备，设在东图的分公司占地面积为9．7万平方米，主要生产卧室及餐厅家具；而设在西林的分公司占地面积为3万平方米，主要生产其他系列的各种家具。这两个分公司所需要的木制胶合板是由北洼林业局的一家工厂提供；其他各种装饰用材料是由几家工厂分别提供。 为了不断扩充和发展，公司经常组织有关人员进行市场调查，了解消费者的口味与偏好，不断改进产品设计，每年在家具市场上推出二至三种新型家具，并且关闭了相同数量的过时或不受欢迎的生产线，使公司避免了生产线的过度扩张与生产线的低效率 公司的销售人员近50人，销售网点遍及全国各地，拥有客户5000多家。目前，市场部门致力于组建地区连锁店及平价商店。公司的管理人员确信，只有连锁店或平价商店才有利于在既定价格下大批量地推销家具。1991年，公司拥有平价商店14家，预计到1992年可达到18——24家。 南方公司拥有950雇员，平均人均年生产总值为50000元，而同行业的人均生产总值为16000元。管理人员认为在公司中存在着剩余劳动力。 1990年，是家具行业的萧条年，尽管如此，南方公司的销售收入和利润仍比1989分别增长了 8．7％和 27．6％。在今后的 5年中，预计销售收入将成倍增长，而利润增长幅度相对降低(1991年一1995年财务预测如表3所示)。为了实现这一目标，公司必须扩大生产规模，到1993年末，使生产能力翻一番。预计在北洼附近耗资800万元建造一所占地18．3万平方米的工厂，这将是家具行业中规模最大、现代化程度最高的一家工厂。此外，还需要50万元整修和装备现有的厂房和设备；需要价值300万元的流动资金以补充生产规模扩大而短缺的部分；这三项合计共需资金1150万元。
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